证券之星陆雯燕
随着汽车电子产业进入快车道，芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司(下称“埃泰克”)向上交所主板发起冲击，目前公司已完成首轮问询。
证券之星注意到，埃泰克的上市之路正面临多重拷问。从治理层面看，公司实控人通过复杂的股权架构实现控制，加之与奇瑞系之间的股权及管理层渊源，埃泰克的控制权稳定性以及实控人认定引发监管问询。经营上，奇瑞汽车(09973.HK)贡献的营收已突破五成，虽加持了业绩，但来自奇瑞汽车的应收账款也不断走高，收入并未真正转化成现金流。在去年销量增速放缓与产能利用率持续下滑的背景下，埃泰克仍计划通过IPO募资大幅扩张产能，其必要性与合理性存疑。
复杂的跨境控制权架构
招股书显示，埃泰克前身由澳洲埃泰克、芜湖奇瑞科技有限公司于2002年共同出资设立，持股比例分别为51%和49%。由于当时外商投资企业享受多项优惠政策，这也成为引入澳洲埃泰克参与投资的重要原因。
截至招股书签署日，澳洲埃泰克持股13.2%，奇瑞汽车持股14.99%，为单一最大股东。CHEN ZEJIAN与多位一致行动人合计控制34.36%的股权,其未直接持有埃泰克股份，但控制比例超过30%，为公司实控人。2002年12月至今，CHEN ZEJIAN历任埃泰克及其前身总经理、董事、董事长等职务。
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